Michael Milken

Contexto y trasfondo

Milken nació en una familia judía de clase media en Encino, California. Se graduó de Birmingham High School, donde fue jefe de animadores y trabajó en un restaurante. Obtuvo una licenciatura con los más altos honores de la Universidad de California, Berkeley, fue elegido miembro de Phi Beta Kappa y fue miembro de la fraternidad Sigma Alpha Mu. Luego obtuvo un MBA de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania. En Berkeley, fue influenciado por estudios de crédito de W. Braddock Hickman, quien señaló que una cartera de bonos de grado no inversor ofrecía rendimientos ajustados al riesgo superiores a los de las carteras de grado de inversión.

A través de profesores de Wharton, Milken consiguió un trabajo de verano en Drexel Harriman Ripley en 1969. Después de completar su MBA, se unió a Drexel Firestone como director de investigación de bonos de bajo grado y se le dio control de algo de capital para operar. Durante 17 años, solo tuvo cuatro meses a la baja. Después de que Drexel se fusionara con Burnham and Company en 1973, Milken se convirtió en jefe de convertibles y persuadió a su jefe para que le permitiera iniciar un departamento de negociación de bonos de alto rendimiento, que pronto obtuvo un rendimiento del 100 por ciento sobre la inversión. En 1976, sus ingresos se estimaban en 5 millones de dólares al año. En 1978, trasladó la operación de bonos de alto rendimiento a Century City en Los Ángeles.

La red de compradores de bonos de alto rendimiento de Milken le permitió recaudar grandes cantidades de dinero rápidamente, facilitando a las empresas de compras apalancadas y a los 'greenmailers'. La 'carta de alta confianza' de Drexel prometía recaudar la deuda necesaria, y aunque no tenía estatus legal, la reputación de Milken la hacía confiable. Milken fue acusado en 1989, se declaró culpable de violaciones de valores y de informes, y fue condenado a diez años de prisión, multado con 600 millones de dólares (su sitio web dice 200 millones) y excluido de la industria de valores. Su condena se redujo a dos años por cooperar con el testimonio contra antiguos colegas y por buena conducta. Fue indultado por el presidente Donald Trump en febrero de 2020.