Michael Milken

Контекст

Милкен родился в семье евреев среднего класса в Энсино, Калифорния. Он окончил среднюю школу Бирмингема, где был главным чирлидером и работал в закусочной. С отличием получил степень бакалавра наук в Калифорнийском университете в Беркли, был избран в общество Phi Beta Kappa и состоял в братстве Sigma Alpha Mu. Затем он получил степень магистра делового администрирования в Уортонской школе Пенсильванского университета. В Беркли на него повлияли исследования кредитных рейтингов У. Брэддока Хикмана, который отметил, что портфель облигаций неинвестиционного уровня обеспечивает доходность с поправкой на риск выше, чем портфели инвестиционного уровня.

Благодаря профессорам Уортона Милкен летом 1969 года устроился на временную работу в Drexel Harriman Ripley. После получения степени MBA он присоединился к Drexel Firestone в качестве директора по исследованиям низкодоходных облигаций и получил контроль над частью капитала для торговли. За 17 лет у него было всего четыре месяца убытков. После слияния Drexel с Burnham and Company в 1973 году Милкен стал главой отдела конвертируемых облигаций и убедил своего начальника разрешить ему создать отдел торговли высокодоходными облигациями, который вскоре принёс 100-процентную доходность на инвестиции. К 1976 году его доход оценивался в 5 миллионов долларов в год. В 1978 году он перевёл операции с высокодоходными облигациями в Сенчури-Сити в Лос-Анджелесе.

Сеть покупателей высокодоходных облигаций Милкена позволяла ему быстро привлекать крупные суммы денег, способствуя деятельности компаний по выкупу с использованием заёмных средств и гринмейлеров. «Письмо высокой степени уверенности» Drexel обещало привлечь необходимый долг, и, хотя оно не имело юридической силы, репутация Милкена делала его надёжным. В 1989 году Милкен был обвинён, признал себя виновным в нарушениях законодательства о ценных бумагах и отчётности, был приговорён к десяти годам тюремного заключения, оштрафован на 600 миллионов долларов (его сайт утверждает, что на 200 миллионов долларов) и отстранён от работы в индустрии ценных бумаг. Его срок был сокращён до двух лет за сотрудничество в даче показаний против бывших коллег и за примерное поведение. В феврале 2020 года он был помилован президентом Дональдом Трампом.